‘대한민국 3대 메가 프로젝트’의 시사점 - NH투자증권 안재민 260630

정부의 3대 메가 프로젝트로 1)반도체, 2) 피지컬AI, 3) AI 데이터센터 산업의 구조적인 성장 기대.

관련 밸류체인에 있는 반도체, AI, 유틸리 티, 로봇, 통신 기업들의 중장기 수혜 전망
AI 시대 정부 주도하의 산업 경쟁력 강화 기대

정부는 대한민국 대도약을 위한 3대 메가프로젝트를 공개. 

 

1) 반도체 시장 선점 을 위해 수도권 생산 거점을 조기에 완성하고, 서남권에 반도체 클러스터를 추 진, 

 

2) AI 로봇 3강 도약을 위해 피지컬AI를 국가 전략 산업으로 육성하고, 

 

3) 2035년까지 35GW의 AI 데이터센터를 구축해 인프라 강화 및 소프트웨어 산업 을 성장시킬 계획을 발표. 

 

특히 삼성전자와 SK그룹은 4,700조원 투자 예정

반도체: 중장기 생산거점 확보
이번 발표로 메모리가 AI시대 핵심 자원으로서 중장기 투자 계획이 필요하다는 것을 다시 한번 확인. 현재 메모리 산업은 공급 부족이 지속되며 2027년까지 의 미있는 생산증가를 기대하기는 어려운 상황. 향후 엣지 디바이스로 AI가 확대될 경우 메모리 수요는 더욱 가속화될 것. 이번 투자를 통해 향후 메모리 업체들에 게는 안정적인 생산거점 확보가 예상되며 소부장업체들의 중장기 수요 확대 예상

통신/인터넷: AI DC 구축으로 인프라 강화 및 소프트웨어 산업 성장
국가 AI 산업의 성장과 생태계 경쟁력 강화를 위해 대규모 AI 데이터센터 구축을 발표. SK, GS, 네이버 등 주요 기업과 협력을 통해 2028년 상반기까지 8.4GW (SK 5GW, GS 2.4GW, 네이버 1GW) 규모의 초대형 데이터센터를 구축 예정. 이를 통해 대한민국을 동북아 권역 내 최대 AI 인프라 허브로 육성하고, AI 데이 터센터-AI모델-AI서비스에이전트 시장까지 밸류체인 확장을 기대. 이번 DC 구 축의 선봉장에 있는 SK텔레콤과 네이버는 향후 AI DC 내 주도권을 가져갈 것
유틸리티: 국내 투자 사이클의 시작

반도체 클러스터 조성, 데이터센터 투자 모두 대규모 전력부하(load) 필요. 한국 전력 중심으로 송배전 투자 확대가 예상되는 가운데 데이터센터와 반도체 공장 내 전력기기(배전반, 변압기)와 전선(중저압+부스닥트) 수요 증가 예상. LS ELECTRIC, LS, 대한전선 등 업종 전반적인 수혜 전망

I. 반도체: 중장기 생산거점 확보
중장기 공급지 확보와 소부장 업체들의 장기 먹거리
서남권 제 2클러스터 조성 및 생산 거점 확보
삼성전자, SK하이닉스의 대규모 투자 예정

정부는 중장기 메모리 경쟁력 강화를 위해 서남권을 제2 반도체 클러스터로 육성하기 위 한 중장기 투자 전략을 공유하였다. 먼저 기존 용인/평택 지역의 건설 속도를 앞당길 예 정이며 신규로 추가된 것은 삼성전자와 SK하이닉스가 총 800조원을 투자해 각각 2기씩 총 4기의 메모리 반도체 팹을 서남권에 구축할 것이 핵심이다. 추가적으로 청주/천안 지 역에도 패키징/HBM/신규 NAND 생산 라인을 건설할 계획이다. 아직 구체적인 공장 부 지는 공개되지 않았으나 산업통상부가 30일 광주에서 별도 보고회를 열고 세부 투자계 획이 추가 공개될 가능성이 높다.
세부적으로 삼성전자는 2026년부터 2040년까지 총 2,450조원을 투자할 예정이다. 그 중 반도체에는 약 2,100조원을 할당할 전망이다. 용인을 포함한 기존 반도체 단지에 1,650조원, 광주에 400조원, 나머지는 DX 및 디스플레이를 포함한 기타 부문에 할당한 다고 밝혔다. SK하이닉스의 경우 투자 관련 별도의 타임라인은 제시하지 않았으며 현재 진행하고 있는 용인클러스터 600조원을 포함 청주와 서남권 지역에 각각 100조원, 400 조원을 투자할 예정이다. 서남권은 전공정 메모리 중심의 투자가 집행될 예정이며 청주의 경우 신규 NAND 라인과 HBM 후공정에 투자 예정이다.
AI 시장 성장에 따른 중장기 메모리 수요 급증

 

메모리 공급 부족 완화에 일조할 것
메모리 시장의 의미있는 공급확대는 2028년 하반기부터 순차적으로 이루어질 것으로 예 상된다. 현재는 Agent AI와 추론으로 이어지는 2차 AI 투자 사이클이 진행 중이다. 향후 Edge 디바이스와 Physical AI로 확장되는 시기에 메모리 수요는 현재와 비교할 수 없을 정도로 확대될 가능성이 높다.
이번 발표를 통해 결국 AI시대에서 메모리의 중요성과 공급부족 현상이 완화되기까지 상 당시간 소요될 것이라는 점을 다시 한번 확인할 수 있었다. 정부 주도의 전략의 장점은 반도체 투자 특성상 적합한 용지/인프라 구축과 확보까지 상당한 시간이 소요되지만 국 가의 지원을 통해 시간 단축이 가능하다는 점이다. 물론 시장에서는 투자확대에 따른 급 격한 공급 증가에 대한 우려도 존재한다. 하지만 이번 프로젝트는 단기적인 측면보다는 중장기 수요에 대비하기 위한 준비라 판단되며 수요 상황에 맞추어 변경도 가능하다 판 단된다. 메모리 업체에게는 안정적인 생산 거점확보가 예상되며 소부장 업체들에게는 중 장기 수요처가 확대될 것이다.

II. 로봇: Dexterity Hand(로봇손), 3M 전략이 적중할 영역
정부의 발표: AI  로봇 글로벌 3강 도약을 위한 3M 전략
3M 전략:
M.AX 가속화 Master 육성 Mass Production
산업계는 생태계 구축과 자금 지원이 필요
피지컬 AI가 3대 메가프로젝트로 선정된 배경은 1%에 불과한 한국의 글로벌 휴머노이 드 생산 점유율에 있다. 정부는 3M 전략을 통해 점유율을 20%로 끌어올려 산업 육성 및 고용 창출 효과를 달성할 계획임을 밝혔다. 3M 전략은 1) 제조업 내 AI 로봇 도입 가속화, 2) 파운데이션 모델 및 핵심 부품(액츄에이터, 로봇손, 센서) 경쟁력 확보, 3) 양 산 체제 구축이다. 이를 달성하기 위해 국가주도로 매년 제조업 현장에 로봇 1천대 이상 보급, 데이터팩토리 설립, 새만금 로봇 파운드리 및 대경권 테스트필드 구축 등을 이행할 예정이다.

산업계의 목소리: 얼라이언스 출범과 상장사 국민성장펀드 지원
국민보고회에 참석한 로봇산업 CEO들은 ‘데이터 수집을 위한 얼라이언스의 출범’과 ‘상 장 기업에 대한 국민성장펀드의 요건 완화’를 요청했다. 1) 피지컬 AI 파운데이션 모델을 구축하기 위해서는 공장에서 실제로 일하는 데이터가 필요하나, 모델 개발사-제조기업 (데이터 보유)-컴퓨팅 기업이 파편화 되어있다. 이에 LLM이 ‘독자 파운데이션’ 프로젝 트를 통해 경쟁력을 갖추었듯, 피지컬 AI도 연합군이 필요하다고 제언했다. 2) 국민성장 펀드는 비상장사에 지분 투자를 하고 상장사에는 대출의 형태로 자금을 지원한다. 더불 어 민간이 투자액의 50%를 부담하는 점이 제약으로 작용한다는 의견이 제시되었다.

 

시사점: Dexterity Hand(로봇손), 3M 전략이 적중할 영역
민관 합작 3M 전략: 로봇손을 만들고 로봇손을 구동하고 로봇손을 수출하다
산업계의  요청을  절충한  3M  전략이  이행된다면,  한국은  Dexterity  Hand  영역에서  글 로벌 1강에 오를 수 있을 것이라 전망한다. 근거는 2가지다.

첫째, 아직 선두주자가 나오지 않은 영역이다. 

중국은 지역중심의 양산기반을 구축해 원 가경쟁력을 확보했고, 미국은 월드모델의 영역에서 앞서 나가고 있다. 하지만 휴머노이드가 대량 양산 단계로 진입하지 못한 가장 큰 이유는 로봇손이다. 액츄에이터/센서가 자 동차에 사용되었던 것과 달리, 로봇손은 휴머노이드에서 처음 사용되는 부품이다. 이에 부품 제조와 파운데이션 모델 기술이 타 부품 대비 미성숙한 단계이다.

 

둘째, 제조역량과 제조데이터를 확보하고 있다.

로봇손에 사용되는 액츄에이터는 소형화 와 정밀도를 모두 갖춰야 한다. 더불어 로봇손은 관절의 움직임보다 정교하기에 손의 움 직임을 구현하기 위한 파운데이션 모델이 필요하다. 자동차/가전 부품 제조사들에 기술 개발을 지원하고 로봇손 생태계를 구축해 데이터를 공유한다면, 하드웨어와 소프트웨어 를 턴키로 제조해 수출하는 기반이 마련될 수 있을 것이다.
올 하반기~내년 상반기에 글로벌 휴머노이드 제조사의 대량 양산이 가시화되면서 로봇 손 공급망의 중요도가 부각될 전망이다. 정부의 3M 전략은 한국이 로봇손 영역에서 1강 으로 도약하는데 기여할 것으로 기대된다. 국내 로봇손 밸류체인으로는 로보티즈, 한국피 아이엠, 리얼월드(비상장), 테솔로(비상장), 위로보틱스(비상장)가 있다.

III. 통신/인터넷: AI DC  구축으로 인프라 강화  및 소프트웨어  산업 성장
AI  데이터센터 2028년 상반기 8.4GW, 2035년 18.4GW 구축
정부는 국가 AI 산업의 성장과 생태계 경쟁력 강화를 위해 대규모 AI 데이터센터 구축하 기로 발표하였다. SK, GS, 네이버 등 주요 기업과 협력을 통해 2028년 상반기까지 8.4GW(SK 5GW, GS 2.4GW, 네이버 1GW) 규모의 초대형 데이터센터를 구축하기로 결정하였다. 나아가 SK는 추후 5GW를 15GW로 확장해, 2035년까지 전체 18.4GW 규모의 메가 인프라 AI 데이터센터를 구축할 계획이다.

동북아 최대 AI인프라 허브로 육성할 계획
- 솔루션 수출 기대
이번 로드맵의 핵심 방향성은 대한민국을 동북아 권역 내 최대 AI 인프라 허브로 육성하 는 것이다. 이를 통해 AI 데이터센터-AI모델-AI서비스 에이전트 시장까지 소프트웨어 밸 류체인의 확장을 기대한다. 특히 동북 아시아 시장에서의 데이터센터 주도권을 확보해 단순 하드웨어 시장 뿐만 아니라, 클라우드, AI 모델, 솔루션 등 소프트웨어 경쟁력을 확 보해 국내의 AI 수요 이외에 아시아 지역으로 수출이 가능한 비즈니스 모델을 계획하고 있다.

 

SK텔레콤, 네이버
- AI 데이터센터 및 클라우드 시장 주도권 을 가져갈 것
이번 AI 데이터센터의 주요 사업자로 언급된 SK텔레콤과 네이버는 향후 AI 데이터센터 시장 내 주도권을 확보할 것으로 기대한다. 또한, 데이터센터 완공 이후 막대한 GPU 자 원을 바탕으로 GPU as a Service 사업자로서 클라우드 사업을 비롯한 AI 솔루션 사업의 주도권을 가져갈 것으로 기대한다. 특히 정부가 반도체-데이터센터-피지컬AI 산업을 성 장시키기 위해 총력을 다하고 있는 만큼 핵심 업체들의 구조적인 수혜가 예상된다.

다만, 배경훈 과학기술정보통신부 장관은 이번 발표에서 1GW 데이터센터 구축에 약 60 조원의 투자금이 필요하다고 언급하였다. 

그러나 
1) 인프라 가동 이후 클라우드 및 솔루 션 사업에서 매출 성장이 크게 나타날 것으로 기대하고 있고, 
2) 현재 데이터센터가 공 급자 우위의 시장임을 감안할 때 데이터센터에 투자하려는 다양한 자금들이 원활하게 유 입될 것으로 예상됨에 따라 과도한 투자비 우려는 하지 않아도 될 것으로 판단한다.

IV. 유틸리티: 국내 투자  사이클의  시작
전력기기와 전선 전반적인 수혜 기대
정부는 선제적인 전력 인프라 투자로 다음과 같은 안정적인 전력공급체계를 구축을 발표 하였다.
1) '30년까지 재생에너지 100GW 조기 구축(태양광 56GW, 풍력 7GW 등)
2) 전력망 적기 구축(기존선로 용량 증설, 신규선로 지중화)
3) 전기요금 시장 체계 마련

세부적으로 

1) 반도체 산단: 용인(기존선로 용량 증설 및 지중화), 서남권(접속선로 구 축 및 재생에너지+원전 활용), 

2) 데이터센터: 전력계통영향평가 신속 처리, 에너지솔루 션 실증을 추진할 계획이다. 

 

그 밖에 재생에너지와 SMR 내 차세대 신기술 조기확보, 공 급망과 제조기반 확충으로 예를 들어 글로벌 SMR 파운드리를 구축하겠다는 계획을 언급했다.
반도체 클러스터와 데이터센터 내 납품 가능한 LS ELECTRIC에 유리할 전망이다. 

LS ELECTRIC은 삼성전자, SK하이닉스와 같은 고객 외에도 최근 빅테크까지 고객사를 넓히 며 반도체 공장, 데이터센터 증설 시 대응 가능하다. 참고로 당사는 국내에서 운영될 데 이터센터를 약 5GW(약 3.8조원)으로 가정했으나 본 투자 계획을 통해 살펴본다면 이를 상회할 전망이다.

지중화 케이블과 해저 케이블 투자 확대로 대한전선, LS전선 수혜 전망이다. 

대한전선과 LS전선은 해저 케이블부터 중저압 케이블 & 부스닥트까지 생산 가능하기 때문에 이번 정책이 본격적으로 시행된다면 전반적인 수혜가 가능하다. 특히 동해와 당진 공장 완공 시 국내 프로젝트를 중심으로 중장기 수출 경쟁력 확보할 전망이다.

 

국내 발전원별 이용률은 '25년 기준 원전 81%, 석탄 48%, LNG 40%로 전력원 확보에 여유로운 상황이다. '30년까지 구축 계획 상 재생에너지 외 추가 발전원에 대한 대규모 투자가 필요하지 않을 전망이다. 다만, 한국전력은 대대적인 송배전 투자를 집행할 가운 데 에너지 고속도로, 도심 내 인접한 지중화 투자 등이 중심이 될 것으로 예상된다.

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