폭락장은 항상 이번이 진짜처럼 보인다 : 인간의 뇌는 왜 매번 바닥에서 도망칠까?

"폭락장은 항상 이번이 진짜처럼 보인다."

"왜 인간은 반복해서 폭락장에서 도망치는가?" → "뇌과학과 행동경제학의 원인"
→ "이를 극복하는 시스템" → "투자 철학"의 흐름으로 작성

인간의 뇌는 왜 매번 바닥에서 도망칠까?

"좋았어.
다음 폭락이 오면 뉴스 따위는 무시하고 싼 주식을 마음껏 사야지."

대부분의 투자자는 폭락장이 끝난 뒤에는 이렇게 다짐합니다.

하지만 이상하게도 다음 위기가 찾아오면 같은 실수를 반복합니다.

왜일까요?

답은 간단합니다.

새로운 위기는 언제나 이전 위기보다 훨씬 심각해 보이기 때문입니다.

2008년 글로벌 금융위기,
2020년 코로나 팬데믹,
2022년 급격한 금리 인상,
그리고 앞으로 찾아올 새로운 위기까지.

매번 사람들은 말합니다.

"이번에는 진짜 다르다."

그러나 시간이 지나고 나면 그 위기 역시 역사의 한 페이지가 됩니다.

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인간은 원래 공포에 약하도록 설계되어 있다

문제는 의지가 아닙니다.
우리의 뇌 자체가 그렇게 설계되어 있기 때문입니다.

노벨경제학상 수상자인 대니얼 카너먼은 인간이 손실 회피 성향을 갖고 있음을 밝혔습니다.

사람은

• 100만 원을 벌었을 때의 기쁨보다
• 100만 원을 잃었을 때의 고통을 약 2배 이상 크게 느낍니다.

폭락장이 시작되면 편도체는 이를 생존을 위협하는 위험으로 인식합니다.

그러면 스트레스 호르몬이 분비되고,

반대로

논리적 판단을 담당하는 전두엽의 기능은 일시적으로 약해집니다.

폭락장에서 공포에 휩쓸리는 것은 의지가 약해서가 아니라 인간의 본능적인 생존 메커니즘입니다.

그래서

공포는 의지로 이기는 것이 아니라 시스템으로 관리해야 합니다.

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① 위기는 항상 유일해 보인다

새로운 위기가 더 무섭게 느껴지는 이유는

행동경제학의

• 생생함 편향
• 최신성 편향

때문입니다.

현재의 뉴스는 실시간으로 쏟아집니다.

SNS, 유튜브, 속보,
전문가들의 비관론까지.

모든 정보가

"이번에는 진짜 끝났다."

라고 말합니다.

반면 과거 위기는 이미 결과를 알고 있기 때문에 별것 아닌 것처럼 보입니다.

하지만 당시 사람들도 똑같이 생각했습니다.

2008년에는 금융 시스템이 무너질 것 같았고,

2020년에는 세상이 멈출 것 같았습니다.

그 순간에는 모두가

"이번에는 다르다."

라고 믿었습니다.

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조지 소로스의 재귀성

조지 소로스는 시장이 현실을 단순히 반영하는 것이 아니라 시장 참여자의 믿음이 현실을 변화시킨다고 설명했습니다.

주가가 하락하면 사람들은 경제가 더 나빠질 것이라 믿고,

그 믿음은 소비와 투자 위축으로 이어져 실제 경제를 더 악화시키기도 합니다.

반대로 공포가 진정되면 같은 메커니즘이 회복을 가속화합니다.

폭락장은 단순히 기업 가치만의 문제가 아니라 인간 심리가 증폭되는 과정이기도 합니다.

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② 하이먼 민스키가 말한 '공포의 순환'

경제학자 하이먼 민스키는
시장은 안정이 오래 지속될수록 오히려 더 큰 불안을 준비한다고 설명했습니다.

호황이 길어질수록

사람들은

"이제 위험은 없다."

고 믿기 시작합니다.

그 순간부터 레버리지가 늘어나고,
조금의 충격만으로도 공포는 눈덩이처럼 커집니다.

흥미로운 사실은
폭락의 원인은 매번 달라도
인간의 심리는 항상 동일한 패턴을 반복한다는 점입니다.

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③ 그래서 데이터를 믿어야 한다

감정은 항상

"이번에는 다르다."

라고 말합니다.

하지만 데이터는 훨씬 차분합니다.

역사를 보면

• 10~20% 조정은 평균적으로 1~2년에 한 번
• 30% 이상의 급락은 대략 7~10년에 한 번

정도 발생했습니다.

그 과정은 매우 고통스러웠지만,

장기적으로 글로벌 주식시장은 수많은 전쟁, 금융위기, 팬데믹을 지나며 결국 새로운 고점을 만들어 왔습니다.

중요한 것은

이번 위기가 존재하지 않는다고 믿는 것이 아니라, 위기 역시 시장의 정상적인 일부라는 사실을 받아들이는 것입니다.

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④ 뉴스보다 기업을 보라

하락장에서 가장 위험한 것은

주가가 아니라 정보입니다.
미디어는 본질적으로 사람들의 관심을 끌어야 합니다.

그래서

평범한 뉴스보다
|극단적인 뉴스가 훨씬 많이 노출됩니다.

계속해서

• 대공황
• 붕괴
• 금융 시스템 위기
• 역사상 최악

이라는 단어를 접하면

우리 뇌는 실제 위험보다 훨씬 큰 공포를 느끼게 됩니다.

이럴수록 뉴스보다

기업의

• 매출
• 영업이익
• 현금흐름
• 경쟁력

같은 펀더멘털을 확인하는 습관이 중요합니다.

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⑤ 공포를 없애려 하지 말고 자동화하라

워런 버핏은

"좋은 투자자는 감정보다 원칙으로 움직인다."

는 철학을 수십 년간 실천해 왔습니다.

하워드 막스 역시

성공적인 투자는 미래를 정확히 예측하는 것이 아니라 시장의 심리에 흔들리지 않는 것이라고 강조합니다.

그래서 평상시에

미리 규칙을 만들어 두어야 합니다.

예를 들어

시장 하락                                      행동

-10%	현금의 20% 매수
-20%	현금의 30% 추가 매수
-30%	남은 현금 분할 매수

이처럼 규칙이 있으면

공포가 커질수록 오히려 행동은 단순해집니다.

감정 대신 시스템이 투자 결정을 내리게 되는 것입니다.

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⑥ 결국 투자란 '가격'이 아니라 '소유권'이다

주가는 매일 흔들립니다.

그러나 기업의 경쟁력이 매일 흔들리는 것은 아닙니다.

워런 버핏은

주식을 종이가 아니라

기업의 일부를 소유하는 것이라고 말했습니다.

좋은 기업의 경쟁력,

현금창출능력,

시장 지위가 그대로인데

가격만 크게 하락했다면

그것은 기업이 나빠진 것이 아니라

시장 심리가 흔들린 것입니다.

동네에서 가장 장사가 잘되는 맛집의 지분을 갑자기 반값에 살 기회가 생겼다면, 대부분의 사람은 기회라고 생각할 것입니다.

주식도 본질적으로 다르지 않습니다.

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마지막으로 기억해야 할 한 문장

폭락장은 미래를 예측하는 사람이 돈을 버는 곳이 아닙니다.

공포 속에서도 미리 준비한 원칙을 끝까지 지킬 수 있는 사람이 보상을 받는 곳입니다.

시장은 언제나 새로운 위기를 만들어냅니다.

그러나 역사를 돌아보면, 가장 큰 수익은
공포가 극에 달했을 때 냉정을 유지한 투자자에게 돌아가는 경우가 많았습니다.

결국 투자의 성패를 가르는 것은 시장을 맞히는 능력이 아니라,
시장보다 먼저 자신의 심리를 이해하고 통제할 수 있는 시스템을 갖추는 것입니다.

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